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新三板探讨推出混合做市机制:尚无具体方案,或为科创板趟路

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随着科技板块的稳步发展,新三板市场的改革也将提上议事日程。

8月14日,一家新的三板市场制造商告诉记者,国家中小企业股份转让系统公司(以下简称国家股份转让公司)最近召集了10多家新的三板市场制造商讨论改革交易系统。考虑引入混合市场制定机制,但目前尚无具体计划。

全国股权转让公司的内部人士也告诉记者,他们一直在研究,目前还没有具体的进展。

目前,新的三板交易系统有盘中交易,集体投标和盘后协议转让。其中,盘中交易和集体投标只能选择一个。创新层每天收集五次出价交易,每天收集一次基层。

那么混合型市场制定机制如何运作呢?银泰证券股权转让业务部总经理张克良向记者解释,混合型做市机制是根据当前交易商的做市情况加入竞价交易。投资者可以与做市商或投资者进行交易。交易。

早在新三板热销2015年,民生证券新三板团队在研究报告中提出,由于单一招标或做市制度的优缺点,目前世界主要交易所已实施混合交易系统,从投资者结构来看,新三板从交易结构和企业结构三个维度适用于混合做市商制度。随着上市公司数量的增加和股票流动性的不断扩大,新三板必须建立一个混合型做市商制度。

根据Wind数据显示,8月14日,新三板市场上只有250家公司使用做市交易系统,交易金额仅为8851万元。

东北证券研究部主任傅立春指出,新三板市场的做市交易量和活动均有所下降。如果能够实施混合型市场制造机制,它将为市场提供活力。

值得注意的是,监管机构和政策文件中也反复提到了新三板市场的体制改革。

2019年2月,中共中央办公厅和国务院办公厅发布了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》(简称《意见》)。对于新三板,有人提到应该稳步推进新三板发行和交易制度的改革,推动新三板成为一个创新的民营中小企业。微型企业融资的重要平台。

5月30日,全国股票转让公司总经理徐明在公开讲话中表示:“深化新三板改革的时机越来越成熟。在中国证监会统一部署下,新三板进行了全面的市场调研,听取了企业和投资者的意见,密切围绕党中央,国务院的部署要求,制定了深化新三板改革的总体方案。实施相关程序,相继推出相关改革措施。“

当时,他说,具体的改革方向是以精细化分层为出发点,研究和引入更具竞争力的发行制度和更有效的交易机制,优化投资者适当的管理,增加投资者数量,丰富投资者。在探索实施差异化投票权的同时,积极推进转移机制。股票优化与渐进式改革之间的协同作用将刺激新三板市场的活力,增强新三板市场的弹性。

目前,处于研究阶段的混合型市场制定系统也具有与科技板块运作无关的市场观点。

“我认为股票转让公司正在寻找基于市场的商业谈判。最大的目的可能是为公司的未来实施混合市场制造系统。”张克良说,原来的董事会是推动市场,但后来没有推。因此,可以在由新三板推动的选择层中实现混合市场交易。在选择层试点后,它将被推向科技委员会试点。

张克亮进一步表示,目前新三板市场流动性较差,改革方案基本形成。它是启动选择层,然后降低基础层和创新层的阈值。

北京一家中型经纪公司的新三板分析师也提出了类似的看法。他说目前还没有详细的内容,但是有这样一个提案,但应该在选拔层进行试点。

做市商的艰辛也是此政策讨论的背景。根据Wind的统计,截至2019年8月14日,市场退出案件的数量已达到835件(一家做市商退出一家公司)目前,仍有85家经纪人在市场上,当做市商退出时从上市公司做做市服务,就发生了。

为了鼓励经纪人开展做市业务,国家股权转让公司也为经纪人提供政策支持。 2018年10月,全国股份转让公司《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法(试行)》在现有的证券公司质量评估基础上,建立了独立的做市商评估体系,并根据评估结果,对优秀的做市商进行了适当的减持。交易成本等。做市商是积极和合规的。

2019年3月1日,国家股票转让公司发布了新的修订版《做市业务管理规定》,允许做市商和上市公司股东转售和转售市场股票。